Docente
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PASSALACQUA LUCA
(programma)
I – La struttura per scadenza dei tassi di interesse. Ipotesi di mercato. Le strutture per scadenza a pronti. Strutture implicite. Intensità di interesse. Evoluzione delle strutture per scadenza in condizioni di certezza.II – I contratti derivati. Contratti base e contratti derivati. I mercati dei contratti derivati. Contratti a termine e contratti futures. Opzioni finanziarie. Le opzioni put e call di tipo europeo. Le opzioni put e call di tipo americano. Le opzioni implicite. Relazioni notevoli sul prezzo di opzioni. La relazione di parità.III – La logica della valutazione. La valutazione di un’opzione europea su reticolo. Il modello di Cox, Ross e Rubinstein (CRR). Gli stati del mercato, le probabilità naturali. La replicazione, le probabilità “aggiustate”. Il prezzo. Il delta. Il modello di Black e Scholes (BS). Confronto tra i processi stocastici sottostanti i due modelli. Fare il prezzo col modello BS. Il delta. La volatilità implicita.IV – Ancora sulla valutazione. Le lettere greche nel modello di Black e Scholes. Delta hedging. Il modello di BS nel caso di dividendi. Valutare un’opzione americana col modello CRR. Valutare un’opzione americana con i metodi alle differenze finite. Accenni a modelli a volatilità stocastica.V – Il controllo dei rischi. Il Value-at-Risk (VaR). Il VaR nel mondo à la BS. VaR di un titolo, VaR di un portafoglio. Misure coerenti di rischio, una critica al VaR. Accenno alle misure di shortfall risk.VI –Valutazione di contratti dipendenti dai tassi di interesse. Evoluzione delle strutture per scadenza in condizioni di incertezza. Il modello di Vasicek. Il modello di Cox, Ingersoll e Ross (CIR). Il VaR di portafogli obbligazionari nel modello CIR.
Castellani G., De Felice M., Moriconi F., Manuale di finanza III: modelli stocastici e contratti derivati, Il Mulino, Bologna, 2006.
Brigo D., Mercurio F., Interest rate models – theory and practice, Springer-Verlag, Heidelberg, 2006.
Hull J. C., Opzioni, futures e altri derivati, Pearson Education Italia, Milano, 2015.
Lando D., Credit Risk Modelling, Princeton Series in Finance, Princeton, 2004.
Schönbucher P. J., Credit Dervatives pricing models, Wiley Finance, Chichester, 2003.
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