Docente
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CHIRICHIELLO GIUSEPPE
(programma)
La disciplina di Economia e Politica Monetaria prevede l’assegnazione di 9 crediti tra quelli opzionali a disposizione degli studenti. Il corso si suddivide in tre parti.
La prima parte è solo integrativa delle nozioni matematiche necessarie per seguire argomenti e dibattiti dei modelli di teoria e di politica monetaria che saranno poi esaminati.
Lo scopo di tali richiami è di mettere lo studente in condizione si seguire sia i metodi che i modelli che si sono succeduti nel confronto tra le varie teorie monetarie oggetto di studio delle parti seconda e terza.
Il punto di arrivo è la comprensione sia del funzionamento di un moderno sistema economico nei suoi aspetti monetari e finanziari, sia dei modelli che attualmente ispirano la politica monetaria e finanziaria delle maggiori banche centrali e degli organismi internazionali preposti alla stabilità finanziaria.
Quanto ciò sia importante per la vita di tutti i giorni lo testimonia la lunga crisi finanziaria iniziata negli USA nel 2007 e propagatasi in tutto il resto del mondo. Gli effetti recessivi di tale crisi continuano a creare disagi nel nostro paese ancora oggi, ed investono un’ampia parte della popolazione.
I temi trattati sono:
Parte Prima: Richiami di strumenti Matematici- Lezioni 1-3 (9 h circa)
Argomenti:
Equazioni della retta e funzioni di una sola variabile; Derivate, differenziali e minimi e massimi; Funzioni di più variabili; Derivate, differenziali, minimi e massimi di funzioni a più variabili; massimi e minimi vincolati. Il metodo dei moltiplicatori di Lagrange.
Libro di Testo: Giuseppe Chirichiello, Teorie Monetarie - Giappichelli, Torino, 2001
Riferimenti per gli argomenti: Appendice Matematica- si portano i paragrafi da A.M.1 ad A.M.7 e da A.M.9 ad A.M.14
Ancora Parte prima: Moneta e sistema economico Lezioni 4-10 (21 h circa)
Argomenti:
Economia di Baratto, Economia Monetaria e costi di transazione. Moneta mezzo di scambio: la teoria delle scorte e l’equazione di Cambridge. L’approccio Baumol-Tobin. Funzione dei costi di transazione (Feenstra, 1986) e generalizzazione del docente del modello di Baumol-Tobin come problema di scelta della quantità ottimale di moneta detenuta per il motivo della spesa; relazione tra i due approcci.
Moneta mezzo di scambio ed il meccanismo degli impulsi monetari nell’impostazione classica. Preferenza per la liquidità ed il criterio del valore attuale per la valutazione dei titoli. Il meccanismo keynesiano di propagazione degli impulsi dal settore monetario al settore finanziario. La teoria degli investimenti Il meccanismo di trasmissione degli impulsi monetari al settore reale. Equilibrio simultaneo dei settori reale e monetario e rappresentazione come modello IS/LM. I limiti dei fondamenti microeconomici della preferenza per la liquidità: il saggio d’interesse critico di Tobin.
La teoria delle scelte di portafoglio nell’approccio rendimento-atteso-scostamento-quadratico-medio. Le implicazioni rispetto all’attitudine nei confronti del rischio e varie tipologie di portafogli. Il modello CAPM di determinazione del prezzo dei titoli e la security market-line. Le soluzioni d’angolo. Una riformulazione della teoria del portafoglio con una funzione di utilità di Bernoulli ed i coefficienti di avversione assoluta e relativa al rischio. Il meccanismo di trasmissione degli impulsi monetari ed il ruolo del settore finanziario secondo Tobin. La “q di Tobin”, equilibrio temporaneo ed equilibrio di lungo periodo e teoria del portafoglio. Ricchezza finanziaria e reale, la q di Tobin ed un modello analitico di tipo IS/LM della teoria.
Libro di Testo: Giuseppe Chirichiello, Teorie Monetarie - Giappichelli, Torino, 2001
Riferimenti per gli argomenti:
-Capitolo 1: (da Economia di Baratto a Moneta mezzo di scambio ed il meccanismo degli impulsi monetari nell’impostazione classica) si portano i paragrafi da 1.1 a 1.4, esclusa l’appendice e gli approfondimenti;
Capitolo 2: (da Prefenza per la liquidità a Il modello CAPM di determinazione del prezzo dei titoli e la security market-line) tutto il capitolo, esclusa appendice
Capitolo 5 (trasmissione degli impulsi in Tobin, alla q di Tobin e modello teorico) si portano i pragrafi da 5.1 fino a 5.5
Parte seconda: Moneta e Sistema finanziario- Lezioni 11-14 ( 15 h circa)
Argomenti: Il circuito finanziario e l’origine della intermediazione finanziaria. Struttura finanziaria e ruolo degli intermediari finanziari e bancari. Mercati finanziari ed asimmetrie informative. Selezione avversa ed inefficienze sul mercato del credito in una rappresentazione grafica. Moral Hazard, free-rider ed inefficienze sul mercato del credito in una rappresentazione grafica. Struttura finanziaria, tipi di strumenti, tipi di mercati finanziari. Struttura finanziaria in un approccio descrittivo: tipi di strumenti, tipi di mercati finanziari. Mercato dei capitali: Strumenti, operatori e procedure di “liquidazione” delle transazioni finanziarie. Questioni di teoria sul credito bancario: scelte di risparmio ed investimenti, credito al consumo, crediti per investimenti d’impresa e vincoli di liquidità in un approccio microeconomico. Mercato del credito, razionamento ed la trasmissione degli impulsi del credito al settore reale
Libro di Testo: Giuseppe Chirichiello, Teorie Monetarie - Giappichelli, Torino, 2001
Riferimenti per gli argomenti:
Materiali in classe; Capitolo 4, par 4.1 e 4.3 (il ruolo del settore finanziario); Materiali di classe: (da Struttura finanziaria a procedure di “liquidazione” delle transazioni finanziarie); Capitolo 6 paragrafi da 6.3 a 6.6 ( da Questioni di teoria sul credito bancario a impulsi del credito al settore reale)
Parte terza: Modelli teorici e teoria della politica monetaria Lezioni 15-23 ( 27 h circa)
Argomenti: Modello domanda ed offerta globale e l'approccio di tipo keynesiano all'offerta a) determinazione dei prezzi e pressione inflazionistica da costi. Il ruolo dei salari. La costruzione della curva di offerta globale nell’approccio di tipo keynesiano b) la relazione tra salari monetari,livello di occupazione e produzione. La costruzione della curva di offerta globale come argomento di confronto dottrinario. Il modello AD/AS della NMC e l’inefficacia della politica monetaria. Il superamento del modello AD/AS e il modello EM/AS: a) l’inesistenza della curva di domanda globale in regime monetario di gestione del tasso d’interesse da parte della banca centrale; b) la curva EM: l’Effetto della politica Monetaria sull’economia. Politiche di tasso d’interesse in regime di “price level targeting” e meccanismi di aggiustamento agli impulsi monetari. Il regime di “inflation targeting” e le Politiche di Tasso d’interesse. La costruzione della IS Modificata. La costruzione della curva RPM di reazione del sistema alla politica monetaria per mezzo di un apparato grafico. La Nuova Macroeconomia Keynesiana del modello di inflation targeting e l’Equilibrio di breve e lungo periodo in un modello RPM/AS. Ciclo economico e trade-off tra variabilità dell’inflazione e produzione nel modello della Nuova Macroeconomia Keynesiana di inflation targeting. Sintesi e riformulazione matematica del modello di inflation targeting.
Libro di testo: (GC1) Giuseppe Chirichiello, Teorie Monetarie - Giappichelli, Torino, 2001; (GC2) Giuseppe Chirichiello- Macroeconomia nozioni di base, approfondimenti ed estensioni, Giappichelli editore, Torino, 2014
Anche a causa della natura specialistica della materia e del suo contenuto tecnico è fortemente consigliata una partecipazione "attiva" degli studenti. Durante le lezioni, sarà cura del docente aiutare gli studenti a comprendere gli aspetti tecnici delle argomentazioni.
Materiali di classe:
(Struttura finanziaria, Mercati, operatori, titoli e procedure di “liquidazione” delle transazioni finanziarie)
Del Testo Giuseppe Chirichiello, Teorie Monetarie - Giappichelli, Torino, 2001
Si portano
Appendice Matematica: i paragrafi da A.M.1 ad A.M.7 e da A.M.9 ad A.M.14
Capitolo 1: (da Economia di Baratto a Moneta mezzo di scambio ed il meccanismo degli impulsi monetari nell’impostazione classica) si portano i paragrafi da 1.1 a 1.4, esclusa l’appendice e gli approfondimenti;
Capitolo 2: (da Preferenza per la liquidità a Il modello CAPM di determinazione del prezzo dei titoli e la security market-line) tutto il capitolo, esclusa appendice
Capitolo 4 (il ruolo del settore finanziario) si portano i par 4.1 e 4.3
Capitolo 5 (trasmissione degli impulsi in Tobin, alla q di Tobin e modello teorico) si portano i paragrafi da 5.1 fino a 5.5
Capitolo 6 ( da Questioni di teoria sul credito bancario a impulsi del credito al settore reale): si portano i paragrafi da 6.3 a 6.6
Capitolo 7 (Modello AD AS e inefficacia della politica monetaria) si porta tutto il capitolo
Del testo Giuseppe Chirichiello - Macroeconomia nozioni di base, approfondimenti ed estensioni, Giappichelli editore, Torino, 2014
Si portano:
- Capitolo 5: Offerta di Moneta, il ruolo della banca centrale e la manovra dei tassi d’interesse di riferimento nel SEBC
- Capitolo 7: I fondamenti teorici della domanda globale: b) Mercato della moneta, tasso di interesse e la trasmissione degli impulsi monetari
- Capitolo 8 Dal modello IS/LM al modello di domanda e offerta globale
- Capitolo 12 La controversia sulle cause dell’inflazione ed un modello di “Inflation Targeting” come espressione della Nuova Macroeconomia Keynesiana
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