Docente
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VANTAGGI BARBARA
(programma)
1. La teoria del portafoglio nell’approccio media-varianza
Rendimento e Rischio di un titolo. Media (rendimento atteso) e Varianza (rischio) di un portafoglio. Effetti della diversificazione sul rischio totale del portafoglio. Il criterio media-varianza. La frontiera efficiente in presenza di sole attività a rendimento aleatorio. Teorema di separazione nei due fondi. Inclusione di un titolo a rendimento certo. Teorema di un fondo. La frontiera efficiente con o senza vendite allo scoperto.
2. Modelli di equilibrio del mercato dei capitali
Il Capital asset pricing model (CAPM): ipotesi, definizione del portafoglio di mercato, equilibrio. La "Capital Market Line". La diversificazione del rischio e la "Security Market Line". Portafogli aggressivi, difensivi. Utilizzo del CAPM per la determinazione dei prezzi teorici di equilibrio. Modello APT (Arbitrage Pricing Theory).
Valutazione delle performance del portafoglio attraverso i seguenti indici: indice di Sharpe, indice di Treynor, indice di Jensen.
3. Teoria dell’utilità e selezione del portafoglio
Analisi dell’utilità. Proprietà della funzione di utilità. Andamento della funzione di utilità ed attitudini nei confronti del rischio. Misure di avversione al rischio. Collegamento tra criterio media-varianza e funzione di utilità: funzione di utilità quadratica e rendimenti distribuiti normalmente. Dominanza stocastica del 1° e 2° ordine; collegamento con la funzione di utilità.
[1] Elton, Gruber, Brown, Goetzmann – Modern portfolio theory and investment analisys – Wiley Edition
[2] Castellani, De Felice, Moriconi – Manuale di finanza vol. II°- Teoria del portafoglio e mercato azionario- Ed. Il Mulino
[3] Luenberger D.G. – Finanza e investimenti- ed. italiana a cura di Sergio Scarlatti
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